专题：特朗普实施“平等关税”欧洲杯体育，中国多界限硬核反制好意思国关税霸凌
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特朗普的买卖战已将投资者对内行经济的惊愕推至连年来的最高点
文|《财经》特约撰稿东谈主 成孟琦
剪辑|杨秀红
受好意思国关税计策影响，内行市集避险心绪急剧升温。
好意思东时辰4月2日，好意思国政府文告对通盘买卖伙伴征收平等关税，该音书飞快在内行股票市鸠合激发雄壮响应。
4月4日，中国成为内行第一个反制“平等关税”的国度。中国文告，对原产于好意思国的通盘入口商品加征34%关税。
在中国公布反制法式后，好意思东时辰4月4日，好意思股全线下落。当日，谈指下落超2200点，跌幅达5.50%；纳指下落5.82%，较历史高点跌逾20%，跌入技能性熊市；标普500指数下落5.97%。这已是好意思股结合第二个走动日遇到“重创”。
此外，谈判好意思股波动的“战抖指数”VIX，4月4日收涨近51%，创2020年3月以来新高，并创2020年2月以来最大周涨幅。
谈琼斯市集数据浮现，自2025年1月20日特朗普重返白宫并运行第二个任期起于今，好意思国股市累计挥发约11.1万亿好意思元（约合东谈主民币80.82万亿元），单是4月3日-4日，好意思国股市市值挥发约6.6万亿好意思元（约合东谈主民币48.06万亿元），为史上最大的两日市值挥发。
华泰证券研报以为，好意思国总统特朗普对买卖自制的评判尺度主淌若买卖差额，本次平等关税触及国度范围及税率均大幅超出市集预期，若一王人落地，好意思国加权平均入口关税水平可能达到25%-33%，接近甚而朝上近代宇宙买卖史上的最高水平。如果平等关税恒久凯旋，则好意思国衰竭概率过半。内行增长、通胀、风险钞票的波动性和不慑服性均将彰着上升。
（好意思国文告加征关税后内行市集普跌，数据开始：万得）
内行市集普跌
好意思东时辰4月2日，好意思国白宫发表声明称，特朗普将对通盘国度征收10%的“基准关税”，该关税将于好意思国东部时辰4月5日凌晨0时01分凯旋。此外，特朗普将对好意思国买卖逆差最大的国度征收个性化的更高平等关税，该关税将于好意思国东部时辰4月9日凌晨0时01分凯旋，通盘其他国度将络续效劳原有的10%关税基准。
机构盛大以为，好意思邦本次平等关税触及国度范围及税率均大幅超出市集预期。
4月4日，标普500指数跌5.97%，收于5074.08点，创2020年3月以来最大单日跌幅，周内累跌9.08%，创2020年3月以来最大单周跌幅。纳斯达克指数跌5.82%，报收15587.79点，该指数此前一日已大跌近6%，较2024年12月的历史高点累计跌幅达22%，厚爱过问技能性熊市区间。谈琼斯指数跌5.50%，报收38314.86点，为2020年以来的最大单日跌幅，前一走动日谈指大跌1679点，这是该指数初度结合两天跌超1500点。
科技股成为好意思股下落重灾地，苹果公司股价跌7%，周内累计跌幅达13%。英伟达股价跌7%，周内跌超14%，特斯拉跌10%。
热点中概股集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%。富途控股跌超14%，哔哩哔哩、爱奇艺跌超13%，老虎证券跌超12%，阿里巴巴、腾讯音乐跌超9%，拼多多、百度、小鹏汽车跌超8%，京东、蔚来跌超7%，理念念汽车、新东方跌超6%，网易跌超5%。
欧洲主要股指相通出现大幅下落，德国DAX30指数跌4.95%，英国富时100指数跌4.95%，法国CAC40指数跌4.26%，欧洲斯托克50指数跌4.59%。
除了A股、港股休市，4月4日亚太股市盛大下落，日经225指数盘中一度下落朝上千点，最终收跌2.75%，近两个走动日累计跌幅超5%。韩国抽象指数、澳洲标普200指数、富时新加坡海峡指数等也均出现不同进度地下落。
内行商品市集相通受到冲击，尤其是动力和贵金属板块。布伦特原油期货跌6.5%，收报65.58好意思元/桶，创自2021年8月以来的最低水平；好意思国WTI原油期货收于61.99好意思元/桶，跌幅7.4%；COMEX黄金期货跌2.1%，报3056好意思元/盎司；COMEX白银期货跌7.65%，报29.53好意思元/盎司。
股市大跌风险下，债券市集迎来多数避险资金，价钱大幅上升带动收益刚直线走低。万得（Wind）数据浮现，两年期好意思债收益率报3.654%，十年期好意思债收益率报4.006%。
“这不是庸俗的回调，这是信心崩盘。”解放老本市集（Freedom Capital Markets）首席策略师杰伊·伍兹（Jay Woods）告戒称，“市集最悲痛的是内行正在走向一个全面升级的内行买卖战。”
贝莱德CEO（首席实施官）拉里·芬克则示意，特朗普的买卖战已将投资者对内行经济的惊愕推至连年来的最高点。
关税战扰动内行经济
在此次内行市集的大跌中，好意思股受挫最重。
4月4日好意思股开盘没多久，特朗普便在外交媒体上发帖，两次平直点名好意思联储主席鲍威尔，条款降息。“这将是鲍威尔降息的绝佳时机。”特朗普示意，鲍威尔夙昔老是算作“慢”，当今不错编削形象，“快”起来。
尽管特朗普公开敕令好意思联储快点降息，但鲍威尔发表语言时仍示意，经济增长疲软、通胀上升互相对消，将使好意思联储保管对2025年降息两次的预期，看来好意思联储不需要急于调治利率。
谈及特朗普的关税计策，鲍威尔以为，关税极有可能导致物价短期内上升。关税水平高于险些通盘预测者的预期，但仍不明晰最终将落在什么位置，最新的服务敷陈数据仍然浮现出经济的适应。
集合国贸发会议4月4日发布声明指出，跟着主要经济体将征收新关税，内行经济增长可能进一步下滑。在低增长、高欠债的内行经济中，关税上调可能会减弱投资和买卖流动，给本已脆弱的环境加多不慑服性。这可能会减弱信心、减缓投资并威逼发展效率，尤其是在最脆弱的经济体上。关于企业和计策制定者来说，买卖和投资的不行预测性和不慑服性正在成为增长和绸缪的严重扼制。好多低收入经济体现时边临着外部环境恶化、债务水平难以为继以及国内增长放缓。
摩根大通预测，特朗普政府文告的内行关税计策将导致好意思邦本年堕入经济衰竭。这一计策已酿成股市暴跌，投资者需警惕“滞胀”风险，同期预期好意思联储可能被动加快降息。该行首席好意思国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）提到：“好意思国瞻望骨子GDP（国内坐褥总值）将在关税重压下收缩，全年骨子GDP增长将为-0.3%，低于此前预测的1.3%。”
A股港股节后走势如何？
本年的明朗小长假对大多数投资者来说都有些难捱，他们面临的，不仅有省墓途中的堵车、明朗时节的细雨，还有内行股市的大跌。
本轮好意思股大跌时，内行权利钞票难以独善其身。明朗节休市“躲过”大跌的A股与港股，在4月7日开盘后又将迎来什么？
4月3日，固然A股合座发扬低迷，但与其他国度比拟，已发扬出一定韧性。当日，A股市集上，上证指数下落0.24%，收于3324点；深成指跌1.4%，创业板指跌1.86%。港股方面，恒生指数下落1.52%，恒生科技指数下落2.09%，南向资金净买入额达到287.9亿港元，为历史单日净买入第二高。其中，盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴诀别获净买入60.72亿港元、48.33亿港元、34.87亿港元。
收尾4月4日好意思股收盘，根据港股在好意思股市集的ADR（好意思国存托凭据）跌幅，市集瞻望恒指4月7日低开1834点，约报21015点。4月4日，富时中国A50指数期货夜盘收跌2.89%，这也对A股开盘带来了下落压力。
值得肃肃的是，不少分析东谈主士以为，中国钞票的相对发扬仍然可期，在好意思国对内行较大范围加征关税的情况下，中国有较大的提振内需空间。包括股市、房市在内的中国钞票价钱履历了三年多余的调治后，周期的脆弱性较低，且提振内需平坦大路。
2025年以来，港股市集表当今内行主要市鸠合遥遥最初，收尾4月3日，恒生科技指数年内涨幅达18.92%，恒生指数累计涨幅达13.91%，权臣跑赢好意思股、日股等主要市集。市集分析以为，本轮行情的爆发，原因为中国钞票的低估值、AI（东谈主工智能）技能国产大模子的打破及计策红利，正在蛊惑内行老本从好意思股转向港股、A股，中国科技牛行情具备恒久逻辑。
责编 | 张雨菲
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